Información financiera
1. Principales Magnitudes
Durante el 2021 Lar España ha alcanzado una cifra de ingresos de 79.107 miles de euros y un EBITDA de 50.691 miles de euros, siendo las cifras más relevantes las siguientes:
2021
2020
(*) Incluye Ingresos Ordinarios y Otros Ingresos.
Otras magnitudes financieras
El Grupo presenta los siguientes indicadores financieros:
2021
2020
El Grupo presenta a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020 unos ratios relacionados con la liquidez (fondo de maniobra y ratio de liquidez) que alcanzan valores considerablemente elevados, lo que denota que dispone del nivel de liquidez suficiente y un elevado margen de seguridad para hacer frente a sus pagos.
A 31 de diciembre de 2021, el ROE (“Return on Equity”), que mide la rentabilidad obtenida por el Grupo sobre sus fondos propios, se ha situado en 3,03% (-5,92% a 31 de diciembre de 2020), y el ROA (“Return on Assets”), que mide la eficiencia de los activos totales con independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos para generar renta, se ha situado en 1,51% (-3,14% a 31 de diciembre de 2020).
2. Estados financieros consolidados 31.12.2021 (IFRS)
3. Endeudamiento
La deuda financiera de Lar España a 31 de diciembre de 2021 asciende a 892.700 miles de euros, con un coste medio de 1,9% y un ratio LTV neto del 40,7%. El periodo medio de vencimiento de la deuda es de 5 años.
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Los principales indicadores de deuda se muestran a continuación:
(1) Incluyen cifras de las compañías consolidadas por integración global y por el método de la participación.
(2) Sólo se considera la caja disponible.
(3) En febrero de 2022 la compañía ha procedió a la devolución de la totalidad del importe que quedaba pendiente correspondiente a la primera emisión de bonos realizada, 122,7 millones.
De este modo, a fecha de publicación del presente informe, la deuda financiera de Lar España asciende a 770.000 miles de euros, con un coste medio de 1,8% y un periodo medio de vencimiento de 5,4 años.
Perfil de amortización de la deuda
(millones de euros)
Deuda bancaria
Bonos
En 2021 Lar España realizó con éxito la emisión de dos
bonos verdes senior no garantizados por un importe conjunto total de 700 millones de euros.
Dentro del contexto de la emisión, la Compañía ISS-ESG realizó la revisión independiente sobre la estrategia de sostenibilidad de la Compañía sobre la base de los 2021 Green Bond Principles emitidos por el ICMA (International Capital Markets Association).
4. Emisión Bonos Verdes
En el mes de julio de 2021, Lar España completó con éxito el proceso de colocación de una emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento en julio de 2026. El importe máximo prefijado fue de 400 millones, el cual fue sobresuscrito en casi cinco veces, con un cupón anual del 1,75% a tipo fijo.
Posteriormente, en el mes de noviembre de 2021 Lar España realizó exitosamente la colocación de una nueva emisión de bonos verdes senior no garantizados con vencimiento a 7 años. El importe máximo prefijado esta vez fue de 300 millones, recibiendo peticiones de suscripción por más de cuatro veces la cantidad ofertada. Esta emisión de bonos, junto con la anterior realizada, constituye la culminación del proceso de refinanciación de la deuda de la Compañía, con un total de 700 millones de euros en bonos verdes senior no garantizados.
La agencia de calificación Fitch asignó un investment grade rating o calificación BBB tanto a Lar España como a su emisión de bonos verdes, calificación que fue ratificada en la segunda emisión.
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La segunda operación se cerró con un cupón anual de 1,843% a tipo fijo, 9 puntos básicos por encima del emitido en julio de 2021. Ambos precios suponen una notable disminución en comparación con el 2,9% de interés del bono emitido en 2015 y permiten reducir significativamente el coste medio de la deuda desde el 2,2% previo a las emisiones hasta el 1,8%.
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Las emisiones han fortalecido la sólida posición de liquidez de la Compañía, de forma que la deuda extendida en el tiempo representa alrededor del 41% del valor de sus activos en cartera. Gracias a este proceso de refinanciación, la totalidad de la deuda de Lar España pasa a ser no garantizada, manteniendo las referencias de intereses a tipo totalmente fijo y ampliando el periodo medio de vencimiento de la deuda de 2,6 años a 6 años.
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Ambas emisiones fueron dirigidas por Morgan Stanley Europe, que actuó como coordinador global y asesor de la estructura sostenible. Los títulos de deuda fueron colocados entre inversores cualificados y cotizan en el mercado Euro MTF de Luxemburgo. La finalidad de estas emisiones ha sido la refinanciación, total o parcial, de una selección de activos inmobiliarios de Lar España para reducir sus emisiones de carbono y hacerlos más sostenibles desde el punto de vista medioambiental, de forma que cumplan con los criterios de los 2021 Green Bond Principles emitidos por la ICMA (International Capital Markets Association).
Coste medio de la deuda previo a la refinanciación
2,2%
Coste medio de
la deuda proforma tras ambas emisiones
2,2%
Gracias a las emisiones de bonos verdes, Lar España ha refinanciado la práctica totalidad de su deuda. La Compañía cuenta ahora únicamente con financiación de tipo no garantizada, y ha reducido significativamente el coste medio de la deuda, ampliando el periodo medio de vencimiento de 2,6 años a 6 años.
5. Retorno del accionista
La tasa de retorno generado al accionista en el ejercicio 2021 se sitúa en 2,88%. Para el cálculo de la misma, tomamos como base el crecimiento por acción experimentado en el ejercicio como suma de:
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La variación en el EPRA NTA por acción de la Compañía.
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El dividendo por acción distribuido durante el ejercicio.
Tasa de retorno del accionista
2,88%
6. Propuesta de distribución a los accionistas
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Lar España fue constituida con el objetivo de generar altas rentabilidades para sus accionistas a través de un reparto anual significativo de dividendos. De acuerdo a las últimas comunicaciones realizadas por la Compañía, y a pesar de la situación especial vivida en estos últimos años, la Compañía ha confirmado que seguirá manteniendo un política de dividendos atractiva.
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De cara al ejercicio 2021, y tomando como base la caja generada en dicho ejercicio, el dividendo a repartir ascendería a 30,0 millones de euros.
De esta manera, la propuesta de distribución a los accionistas del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021 a presentar a la Junta General de Accionistas sería de 30,0 millones de euros, suponiendo un reparto que ascendería a 0,36 euros por acción.
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Lar España sigue formando parte, un año más, de la composición del Ibex Top Dividendo. Se trata de un selectivo compuesto por los 25 valores del Ibex 35, Ibex Medium Cap o Ibex Small Cap que ofrecen a sus accionistas una mayor rentabilidad por dividendo. Esta noticia nos impulsa en nuestro objetivo de generar valor para nuestros inversores.
Dividendo
30,0
millones de euros
Dividendo por acción
0,36
€/acción
Dividend Yield sobre NAV(*) por acción (31.12.21)
3,4%
Dividend Yield sobre capitalización
(31.12.21)
7,0%
(*) EPRA NTA
7. Evolución bursátil
La evolución de la cotización de la acción durante el año y su comparación con el IBEX 35 y el EPRA Index se puede observar en el siguiente gráfico:
Evolución cotización de Lar España vs Ibex 35 y EPRA Index
(Enero-Diciembre 2021)
